Допустим, г-н X владеет инвестицией в размере 1 000 000, которая выплачивает ему LIBOR + 1% ежемесячно. LIBOR означает London interbank offered rate и является одной из наиболее используемых базовых ставок в случае плавающих ценных бумаг. Платеж для г-на Х постоянно меняется, так как LIBOR постоянно меняется на рынке. Теперь предположим, что есть еще один человек, г-н Y, который владеет инвестицией в размере 1 000 000, которая платит ему 1,5% каждый месяц. Его платеж никогда не меняется, поскольку процентная ставка, принятая в сделке, является фиксированной по своей природе.
Теперь г-н X решает, что ему не нравится такая волатильность и он предпочел бы иметь фиксированные процентные выплаты, в то время как г-н Y ищет плавающую ставку, чтобы иметь шанс на более высокие выплаты. В этот момент оба заключают договор процентного свопа. Условия договора гласят, что г-н X обязуется выплачивать г-ну Y LIBOR + 1% каждый месяц на условную сумму основного долга в размере 1 000 000. Вместо этого г-н Y соглашается выплачивать г-ну X процентную ставку в размере 1,5% на ту же условную сумму основного долга. Теперь давайте посмотрим, как будут развиваться сделки при различных сценариях.
Сценарий 1: ставка LIBOR составляет 0,25%. Мистер Х получает 12 500 от своих инвестиций под 1,25% (LIBOR составляет 0,25% и 1%). Г-н Y получает фиксированный ежемесячный платеж в размере 15 000 по фиксированной процентной ставке 1,5%. По соглашению своп г-н X должен 12 500 г-ну Y, а г-н Y должен 15 000 г-ну X. Эти две сделки частично компенсируют друг друга. Чистая сделка приведет к тому, что г-н Y заплатит $2500 г-ну X.
Сценарий 2: ставка LIBOR составляет 1,00%. Г-н X получает 20 000 от своих инвестиций под 2,00% (LIBOR стоит на уровне 1,00% и 1%). Г-н Y получает фиксированный ежемесячный платеж в размере 15 000 по фиксированной процентной ставке 1,5%. По соглашению своп г-н X должен 20 000 г-ну Y, а г-н Y должен 15 000 г-ну X. Эти две сделки частично компенсируют друг друга. Чистая сделка приведет к тому, что г-н X заплатит $5000 г-ну Y.
Итак, что же сделал процентный своп для г-на X и г-на Y? Благодаря свопу г-н X получил гарантированный платеж в размере 15 000 долларов каждый месяц. Если ставка LIBOR низкая, г-н Y будет должен ему по свопу. Однако если LIBOR будет высоким, он будет должен г-ну Y. В любом случае, он будет иметь фиксированный ежемесячный доход в размере 1,5% в течение срока действия контракта. Очень важно понимать, что в рамках соглашения о процентном свопе стороны, заключающие контракт, никогда не обмениваются основной суммой. Основная сумма здесь просто условная.
Торговая перспектива процентного свопа
Процентные свопы торгуются внебиржевым способом. Как правило, при заключении соглашения о процентном свопе обе стороны должны договориться по двум вопросам. Два вопроса, которые рассматриваются перед сделкой, — это длина свопа и условия свопа. Продолжительность свопа определяет дату начала и окончания контракта, а условия свопа определяют фиксированную ставку, по которой будет работать своп.
